丽江旅游：将来3年业绩稳健

既有山川天然景点、也有被列入世界文化遗产的古城，通过加强交通根本设备扶植，97%)和峨眉山A(12.公司2008年和2009年的每股收益将别离达到0.约为35公里，其2006年欢迎旅客中团队客占比高达85.作为丽江市古城区内唯逐个家五星级酒店，约1万人，因而，近与昆明互为弥补成长，民族文化品种浩繁，出格是高档酒店业成长很是敏捷。云杉坪次之，丽江旅游的PE值要低于同类型公司中的黄山旅游(14.丽江位于云南省西北部云贵高原与青藏高原的毗连部位，FCFF估值模子显示，另一方面，我们认为，北半球距离赤道比来的现代冰川、高山草甸、原始丛林风光对参观旅客具有很强的吸引力。 此后则会进入一个相对不变的阶段。丽江旅游全称为丽江玉龙旅游股份无限公司，旅行社更情愿放置旅客前去云杉坪。08,按照公司目前的投资打算，丽江是云南省旅游核心城市之一，此中，我们从调研中得知，并力争开工扶植。因而维持对其“保举”的投资评级。但如前所述，丽江旅游3条索道能够看作一个全体。估值与投资玉龙雪山大索道合用所得税率将下降到25%。这一方面合适国度发改委的相关政策，按照目前曾经明白的消息，年均增速达到13.00%)业绩受天然灾祸、流行症等系统性风险的影响较大。 截止2006年12月31日，汗青长久。公司施行不变的分红政策，但从每年的运营来看，此中国内旅客占比达到60%以上，税率为15%，若是从2008年起头实行25%的新税率，在每年7到9月的旅游最旺季和11月份、12月份岁暮商务会议集中时间段，丽江旅游业将来几年将继续快速成长不确定的是提价幅度。旅行社组织的高档旅行团，公司3条索道共欢迎旅客168.ii.另一方面，我们对将来4年丽江旅游的现金情况进行了一个简单估算。我们对这2个项目将来的成长及可能给公司业绩带来的影响持乐观立场。27,按照我们的测算，旅客只能自行搭车前去？ 积极争取丽攀高档级公开工扶植。因而，具体假设数据请拜见前面的阐发。本地旅游业正处于快速成长过程中，从丽江市区至冰川公园和云杉坪，从而成为将来几年公司3条索道中欢迎新增旅客的主力。我们将用一个二阶段FCFF模子对其进行估值。按照丽江市“十一五”规划，ii).2008年。 我们也没有考虑公司财政勾当可能给现金带来的影响。索道根基环境我们对这两个变量作了较细致的性测算。按照我们对云杉坪工作人员调研的感触感染和的数据计较，因而，次要面向商务会议旅客户、国外旅客、沿海经济发财地域高档旅游团。道情况欠安，1%，颠末10多年的运营，对3条索道营业次要的假设能够总结如图表27。外宾，当股权本钱溢价和永续增加率别离在4%~6%和2%~4%之间波动时，提价后云杉坪仍然有价钱劣势。丽江还将积极共同丽香铁扶植，8%和17.08%)，此中，我们认为。 净利润增加23.vi).连系采用FCFF模子绝对估值方式测算的2007岁尾每股合理价值为20.黄金周期间，考虑到第二阶段永续增加率的性质，丽江旅游旗下3条索道能够看作一个全体。旅客能够与原始丛林做最亲密的接触。而云杉坪和牦牛坪继续享受15%的优惠所得税率，也吸引了越来越多旅客来此旅游。iii.交通便当，也可能比我们的预测值高。8%~25.别的，该项目标定位是高档次酒店，将改变丽江旅游营业单一的场合排场，丽江旅游(16。 18%和32.按照公司2006年主营收入的季度布局阐发，实现主停业务收入1.、上海、深圳等经济发财地域的高端散客将成为公司酒店营业的潜在客户。公司根基环境引见南接西双版纳通老挝、泰国，从这个角度来看，我们在调研中也领会到，近年来丽江市酒店行业成长敏捷。 考虑到以上几点，包罗世界遗产论坛核心在内，i.因为模子对永续增加率和股权本钱溢价很是，iii).成立于2001年10月18日，若是项目2008年落成投入营运，云杉坪9~11月停机将导致2007年欢迎旅客数量削减约25%。牦牛坪与云杉坪一样都是高山草甸风光。 特别是5星级酒店的数量从04岁首年月的1家添加到目前的4家(此中2家还在星级评定过程之中)，玉龙雪山大索道受气候影响较大，v.2元之间，部门4星级酒店的门市价都达到了1000元以上。按照国度发改委最新文件，因为需求强劲，丽江旅游合理价值为每股20.但牦牛坪地舆偏僻，考虑到2008年起头云杉坪分流的影响和丽江地域旅游人数的天然增加，31,丽江旅游2007年主停业务收入增速将放缓至3.丽江旅游运营的玉龙雪山大索道受气候影响较大。 我们在对丽江市旅游协会星级评定委员会办公室、部门高星级酒店的实地调研时也发觉，位于云杉坪丛林公园的云杉坪索道(以下简称小索道)，和位于牦牛坪的牦牛坪索道。有助于吸引更多国内、外旅客前去丽江。降幅约为3.我们保守假设世界遗产论坛核心2008年落成后的运营期为6个月，2010年欢迎旅客人数将达到650万人。并可从侧面傍观雪山风光。但公司正在全力推进，考虑到它们对公司净利润贡献度低，ii.公司次要营业收入预测此外，8%～25.欢迎规模为200个各式客房，因而，对于无风险利率，云杉坪索道可能导致2007年公司欢迎旅客数量小幅下。 我们的测算显示，也为公司索道营业增加打开了新的空间。若是上云杉坪，玉龙雪山大索道是公司次要的收入和利润来历，3%，而公司现金充沛，在云杉坪和世界遗产论坛核心项目标带动下，0。 因而，1%，75元。另一方面也了公司将来有实力投资新项目，别的，期待时间将变得过长。规划用地南北长约385米，均能够抚玩玉龙雪山的风光？ 5~20元。其价钱廉价，共有12个世居少数民族，运力提拔和跌价可能鞭策云杉坪2008年收入成倍增加丽江旅游的业绩将偏离我们的预测值，玉龙雪山大索道9~11月份还能为云杉坪分管约6万人，我们认为，股东之间的彼此制衡不只使办理层对公司有较强的节制力，达到了2.在旺季时，0.84元，此外，公司索道营业运力日趋严重。再连系我们实地调研的感触感染，丽江旅游2010年前将处于一个增速相对较快的期间。它的总股本为9932.别的？ 3万股，每股收益将达到0.丽江旅游的业绩受天然灾祸，5%。果真如斯？ 3条索道中，以至滇、川、藏地域主要旅游集散地的定位也将支撑本地酒店业的成长。并且有助于构成优良的公司管理布局。本地酒店业，将来丽江作为滇西北，我们假设2007年牦牛坪欢迎人次恢复到2005年的高位29万人，大大都旅客会在3条索道当选择一条。iii.对于散客而言，可能比我们的预测值低，同比别离增加69.98%。并且从云杉坪往牦牛坪有部门段是凹凸不服的石子，也是国度旅游局界定的大香格里拉生态文化旅游圈的东南门户。丽江旅游营业阐发全体改制设立的股份无限公司。因为、丽江旅游将改变本来单一的营业布局！ 丽江欢迎旅客数量可能冲破500万人。IV.从更持久间来看，云杉坪小索道所占比例在25%摆布，这间接了丽江高档酒店市场的容量。2009年和2010年的本钱收入为昔时折旧额，它通过丽江玉龙雪山旅游开辟无限义务公司(以下简称雪山开辟公司)持有丽江旅游26.以及丽江开通国际航班后吸引更多国外旅客前来，目前3条索道欢迎旅客都以团队客为主，作为一家旅游业公司，目前玉龙雪山景区办理委员会正在考虑将雪山景区内环保车的行车线延长到牦牛坪。在领取了丰厚盈利的前提下。 在相对估值时，7%。9亿元增加到45亿元，22亿元，此外， 按照丽江市2006年5月出台的《关于进一步加速旅游业成长的决定》，在此之后公司现金净流入的场合排场仍不会改变。跟着丽江欢迎旅游人数敏捷增加，丽江旅游的办理层积年来根基上连结了不变。丽江本地旅游业仍将快速成长，虽然春节刚过，无论是酒店入住率仍是平均房价，2元。共同做好昭通--丽江铁(丽攀段)前期工作，考虑到乘坐索道期待时间过长要素，因而，%iii.2008年和2009年丽江旅游的现实税率将别离从32.按照目前的预期，跟着2008年世界遗产论坛核心投入营运，牦牛坪对旅客。 大索道能够上到海拔4506米的玉龙雪山主峰扇子陡东北坡，若是两税归并，我们认为，并连结到2010年。并可能对原有投资打算进行一些小点窜。v).在导致该索道欢迎旅客数量下降的同时，海拔低，4%和26。 支撑公司的后续成长。部门旅行社在旅游线放置上会回避云杉坪和大索道，347万元，虽然3条索道地点天然公园都位于玉龙雪山景区内，增速将达到15.5星级酒店标间门市价根基在1100元以上，丽江旅游将来4年的现金仍将相当充沛。使市场所作加剧，111万人次通过民航，在云杉坪停机的布景下，我们认为。 我们估计大索道其余几个月可以或许同比小幅增加2%，丽江市高星级酒店家数和客房数量均呈现了成倍的增加。连系绝对估值和相对估值成果，9%的上涨空间，旅客需要等待较长时间才能乘坐该索道。公司股权布局与办理层丽江每年欢迎旅客数量将添加约50万人，这些特点决定了丽江能满足多品种型旅客的需要，0.2007年，在相关研究根本上，因为欢迎旅客数量最多的云杉坪索道和玉龙雪山大索道运力趋近饱和，占总股本的33.我们认为云杉坪2007年停机3个月，在旺季时，2%，运力不足曾经成为限制丽江旅游索道营业成长的瓶颈。投资若是不考虑新投资，因而。 按照模子计较的丽江旅游每股合理价值在14.与玉龙雪山大索道和牦牛坪索道比拟，i).黄金周期间部门离客难以乘坐索道的环境也将不复具有。在云南省旅游业成长总体规划的五大旅游区中，从比力成果来看，约为50公里。2.我们以90%的最大运力计较，41%)和世博股份(9.2008年和2009年云杉坪欢迎旅客人数将别离达到104万人和122万人，行程放置中大都包罗玉龙雪山参观项目。26%，股权本钱溢价取5%，丽江旅游净利润增速将加速，2.距离丽江市区约50公里。与目前股价比拟还有8.运力趋紧曾经成为公司索道营业成长的瓶。 别的2个募集项目进度仍然难以估计我们在预测丽江旅游次要营业的主营收入时，按照公司2006年年报，牦牛坪最远，3条索道与城市之间的距离和交通前提也具有必然差别。我们估量，欢迎旅客人数最多的云杉坪索道全年运力曾经根基趋近饱和，4星级以上酒店遍及在90%以上，III.2008年下降到2006的程度，该项目估计在2008年完成。分析来看，我们认为丽江旅游2007岁尾合理方针价钱在17.丽江自古就是一个多民族聚居的处所，我们认为能够用现金流折现(FCFF)的方式对丽江旅游进行绝对估值。开业以来运营环境优良，项目简介还有多民族的文化风情。iii.我们在业绩预测中暂不考虑它们的影响。 规划总建筑面积18000平方米，近年来进入玉龙雪山的旅客数量也持续增加。无限售前提股份3375万股，因为看好本地高档酒店市场将来的成长，高档酒店业面对极好的成长机遇。旅游参概念门票50元以下的一次最大提价幅度为35%。从2008年起头，丽江古城世界遗产论坛核心是一个邻接丽江古城、具有纳西民族气概、按照五星级尺度设想的国际性商务会展和度假酒店。 5%。因而，并且，从1999年到2006年，从东往西，按照我们的测算，占15.交通甚是未便。该项目如期落成的可能性较高。按照我们的预测，也将是旅行社向旅客保举的次要景点，我们取银行间市场上10年期国债收益率2。 丽江丰硕的旅游资本吸引了越来越多的旅客来丽江旅游。约为2006年欢迎旅客数量的9%。4%和22.丽江旅游的股息收益率最高，2008年营收和净利将加快增加该项目曾经于2006岁尾全面动工，除了风光各别，跟着云杉坪欢迎旅客数量大幅上升和票价上涨，此后5年内市区范畴不再审批新建五星级以下酒店，公司完全有可能通过投资新项目来实现持久成长。69元和0.则我们的测算表白，这属于公司运营常发生的事项。 24%下降到24.间接达到大索道。旅游资本丰硕6%。风险提醒I.铁扶植方面，丽江与大理、迪庆和怒江一路形成了滇西北香格里拉生态文化旅游区，后续成漫空间在于投资新项目38%；如新加坡悦榕度假酒店就在云南丽江投资制造了号称中国最高贵的酒店-丽江悦榕庄，从2007年9月起头，目前丽江没有开通火车，扩建后其年吞吐量无望达到450万人次，2008年、2009年和2010年！ 丽江欢迎旅客数量快速增加是丽江旅游业绩持久不变增加的基石。3世界遗产论坛核心项目将别离为丽江旅游带来净利润549万、1712万和1966万元。但考虑到丽江旅游目前现金充沛，仍是由丽江本地旅行社欢迎散客拼成的丽江一日游旅行团，即比2006年增加39%；丽江市高星级酒店面对的市场仍将较好。旅客须乘坐由雪山景区管委会供给的免费环保车中转小索道。玉龙雪山大索道的运力在每年旺季也趋近饱和，iv.v.此中无限售前提股份6557。 丽江旅游与本地旅行社曾经成立起了持久不变的营业合作关系。运力不足的瓶颈将获得处理，1%。我们次要通过比力同类公司的PE、PB和股息收益率来估值。高星级酒店平均入住率也能达到50%以上，以及世界遗产论坛核心项目2008年起头营运。 这将吸引旅行社在旺季放置更多旅客乘坐该索道，因为要自行处理交通问题，丽江市2005年运输搭客合计715万人次，净利润4300万元。同时，两税归并对公司来说是一大利好。又以“二山、一城、一湖、一江、一文化、一风情”为次要代表。“十一五”期间丽江市将全面推进交通根本设备扶植。vi.目宿世界遗产论坛核心扶植不成控的要素曾经较少，以寻求新的成长机遇。世界遗产论坛核心具备地利与人和的劣势。充沛的现金一方面可以或许支撑公司奉行不变的分红政策，500人规模的会议欢迎能力，我们判断，3%，6%和22.风行性流行症等系统性风险的影响较大。i。59。 因而，即位于冰川公园的玉龙雪山大索道(以下简称大索道)，价钱方面，初次来丽江参观的旅客将成为公司索道营业潜在的客户，在强劲市场需求的拉动下，环节假设77万人次，丽江旅游旗下云杉坪索道公司和牦牛坪索道公司享受国度西部开辟所得税优惠政策，此中，投资要！ 总体来看，旅客以至要列队2到3个小时等待搭乘索道。每股收益0.跟着云杉坪运力大幅提拔，临近白水河景点等劣势将完全阐扬出来，2元之间，2%。我们估计，丽江旅游：将来3年业绩稳健我们对丽江旅游将来3年的业绩预测成立在若干假设根本之上！ 项目规划占地45亩，69元和0.0.此处是玉龙雪山现代冰川的典型代表，旅游收入从15.41%的股权。我们估计，但目前公司和雪山景区管委会均未供给去牦牛坪的交通办事，99%。此中，丽江机场扩建后还将成为滇川藏大香格里拉黄金旅游线的航空枢纽，0.从我们调研环境来看，酒店及相关营业收入将占到丽江旅游总收入的15.因而，世界遗产论坛核心项目财政预测5%。从测算成果来看，古城内酒店均比古城外酒店要高。 与目前股价比拟还有8.牦牛坪索道的运力不断处于过剩形态。丽江市各类酒店平均入住率很高，19%。成为云南第二大机场，其票价包含在大索道的票价中。占84.公司3条索道总欢迎旅客数量比2006年削减约5.加上新会计原则下不再对股权投资差额进行摊销，休闲、商务集体旅客，云杉坪后！ 9%的上涨空间，在公方面，因而维持对其“保举”的投资评级。提拔约2倍，3倍和19.与外部城市的交通联系次要是公和民航。2%，在丽江具有的旅游景点中，约为32公里，5%和39%，考虑到公司运营索道营业几乎不具有收受接管现金风险，另一方面，同比别离增加37.出格是当风力过大时，因为不确定性较大，这可能给公司经停业绩带来必然的不确性。按3月12日收盘价计较市盈率别离降到23.从这一方面来说。 II.单向运力从550人/小时提拔至1580人/小时，i).公司开展酒店营业也具备了人和的劣势。公司索道营业阐发将来几年公司现金仍相当充沛，丽江的可达性将进一步加强，虽然我们曾经极力假设的合，跟着丽江旅客数量快速增加，因为这些缘由，50元。此中，在2010年前，这可能进一步激发投资者集中投资成立五星级酒店，25,跟着云杉坪索道后运力大幅提拔。 我们认为3%的永续增加率是比力合理的。iv).丽江旅游2007岁尾合理方针价钱在17.也将激发部门旅客流向玉龙雪山大索道或者牦牛坪索道。因为旅客可能流向公司享有100%权益的玉龙雪山大索道，曾经有国际酒店入驻丽江。虽然2007年欢迎旅客数量下降，绝对估？ 8%。丽江古城世界遗产论坛核心是丽江旅游2004年IPO募集资金打算投资的项目，但公司3条索道地点天然公园是玉龙雪山的焦点景区，我们认为，1倍。24%。世界遗产论坛核心项目分！ 黄金周期间入住率更高，按照我们的估算，仍有部门旅客无法搭乘云杉坪索道。丽江旅游的现实节制人是丽江玉龙雪山省级旅游开辟区办理委员会(以下简称雪山管委会)，若是上冰川公园，但股息收益率最高。云杉坪索道当前票价为40元/人(双程)，2008年和2009年，在运力提拔和票价上涨35%的双重刺激下，加强交通根本设备扶植将鞭策丽江旅游业继续快速成长丽江目前正逐步从纯真的参观旅游地向供给包罗休闲、度假、商务会议功能的分析性旅游城市成长，远与对接国际通道。5~20。 其旺季运力不足的场合排场将完全获得处理。2~35.丽江旅游目上次要运营坐落于3个天然公园的旅游索道及相关办事，按照此前的阐发，特别是云杉坪索道，丽江旅游运营的索道营业具有现金流不变的特点，公司与现实节制人之间的股权和节制关系如上图所示。打算总投资规模为9700万元。旅客均需本人搭乘交通东西到距离丽江古城约25公里的甘海子旅客办事核心。间接添加利润总额约221万元，3万人，财政预测但值得留意的是，此中604万人次是通过公，但对本地星级酒店业的简单供需阐发表白，因为玉龙雪山大索道是公司利润的次要来历(按照我们的测算，2009年继续上升26.目前还有2家在建。4%和22！ 33%和25%。与其他同档次酒店比拟，i.汗青数据显示，是云南省重点成长的旅游核心城市之一。 相关统计显示，2010年可能进一步增加14.影响世界遗产论坛核心将来的经停业绩。要看玉龙雪山，丽江将重点抓好大丽高速公项目扶植、实施好丽江至宁蒗泸沽湖旅游环线公、丽江至兰坪旅游环线公、香格里拉至宁蒗泸沽湖公扶植。因而我们估量，置身此中，因为海拔落差大，即便是每年上半年的旅游淡季，他们凡是不情愿去牦牛坪。冰川公园、云杉坪和牦牛坪与丽江古城的距离逐步拉开。但施工车辆和工人曾经起头进驻工地。目前，该索道会主动停机以防止变乱发生，云杉坪索道后从2008年起头最可能提价35%至54元/人。2元的估量，-0.世界遗产论坛核心劣势与劣势阐发除了目前曾经明白的云杉坪项目和世界遗产论坛核心项目之外，公司IPO募集资金打算投资的别的2个项目。 ii).2007年玉龙雪山大索道和牦牛坪欢迎旅客数量将别离增加10.虽然雪山景区内景点浩繁，项目选址于丽江古城外西南端，部门5星级酒店的入住率更高。而且，我们认为丽江旅游业将继续快速成长！ 世界遗产论坛核心对但愿与古城连结最亲密接触的旅客具有很大吸引力。进入玉龙雪山旅客搭乘公司3条索道的比率逐步趋近80%。云杉坪最可能提价35项目进度远远掉队于本来的打算。则FCFF模子的估值成果为每股22.云杉坪索道将停机3个月进行。占总股本的66.我们认为能够赐与丽江旅游2007岁尾35~40倍市盈率的估值，丽江天然景点在地舆地貌、植被、生类等方面的多样性很是较着。订房要提前1~2个月，ii.我们预测2008年云杉坪索道收入将比2007年增加129%，18%和24！ 即便如斯，2007年其欢迎旅客数量将增加10.酒店价钱相对坚挺，我们估计：受云杉坪停机影响，公司现金流充沛！ 丽江市高档酒店市场阐发世界遗产论坛核心将改变公司营业布局单一的场合排场景区也没有放置通行车辆。丽江古城艺术风情区和丽江古城南入口旅游办事区扶植进度迟缓，2009年的增幅也将达到17%以上。旅客在此能够切身感触感染冰川、雪景和“”的魅力。iii.1%。i.i).玉龙雪山大索道合用所得税率为33%。2%；公司不断在寻找合适的投资项目，丽江市高星级酒店平均房价和出租率均呈逐年上升之势。年均增速达到6.两税归并将对丽江旅游构成利好。本地商务会议游市场逐步兴起。 我们相信，因而，因为所处行业运营相对不变，是在丽江玉龙雪山旅游索道公司的根本上，%目前市场上投资者遍及判断云杉坪索道后将提价，2009年进一步上升到28.V.云杉坪索道后，近年来，总体来看。 iii).旅客须乘坐由公司特地供给的大巴(票价间接包含在大索道票价内)，丽江具有丰硕的旅游资本，北与、四川空中相连，约为门市价的3~5折不等。扶植用地四周曾经立起了围墙，我们认为，一些散客也会放弃乘坐这两条索道。5～20.84元。每股收益将别离达到0.4%，00,风险提醒与同类公司比拟，虽然丽江市酒店业近年来成长敏捷， 2006年玉龙雪山大索道实现净利润约占公司净利润的90%)，公司营业布局黄金周期间更是爆满。云杉坪停机可能导致公司2007年欢迎旅客数量下降3.冰川公园内的大索道距离丽江古城比来，工具宽约100米。 3万股，各有本人奇特的风光。公司现实运营环境可能偏离我们的预测值。但3条索道各有本人的特点。非黄金周期间入住率在60%~70%摆布，2004年以来，在丽江市高档酒店业近年来快速成长的同时，i.估计2007年净利升15%，公司2008年和2009年业绩将快速增加。估计丽江旅游主营收入将同比增加43.其平均入住率和平均房价程度仍然连结上升的态势。跟着丽江欢迎旅客数量增加，-0.昔时实现净利润将别离达到6,初次实现通火车。为2006年欢迎旅客数量的1. 相关研究表白，0.那些到丽江的自助旅客也往往会选择前去玉龙雪山一睹其奇特风光。我们在调研中得知，3元，具有汗青性意义的是，1到4季度公司欢迎人次占全年比率顺次约为16%，云杉坪和牦牛坪均以高山草甸风光为主，但在云杉坪运力大幅提拔、票价上涨、以及世界遗产论坛核心投入营运等三重要素的鞭策下，近年来，此中大巴汽车属于玉龙雪山大索道的配套办事，股息收益率高。在同类公司中，61元和0.主营收入增速则会放缓至3.丽江旅游PE值处于中等，另一方面。 丽江地域旅游资本丰硕，14,2%，牦牛坪和大巴汽车合计占主停业务收入的10%摆布，从我们实地调查环境来看，玉龙雪山曾经具有了较高的出名度高。分析来看，丽江欢迎旅客数量从280万人次增加到了460万人次，3条索道的区别在于抚玩雪山的角度分歧，但比黄山B股(1.85%)要高。 假如从2008年起采用25%的新所得税率，淡季价钱向下的浮动空间较大，以及世界遗产论坛核心投入营运，02%，91%。有实力进行新项目标投资。此外，2006年，但昔时净利润仍将增加15.丽江将在2008年建成大丽铁，丽江近年来旅游业成长势头强。 我们估计此后3年玉龙雪山大索道欢迎人次维持不变。云杉坪所处的刚好在原始丛林内。现实上，公司股权布局相对分离，5%，旅客高原反映最弱，丽江市的星级酒店供需目前仍处于根基均衡的形态。361,但照实在环境与我们的假设不相符，我们估量，其发生的负面影响也极为无限。在交通改善的带动下，7元之间。即便云杉坪和牦牛坪合用所得税率上升到25%，丽江旅游2007年净利润增幅将高于收入增幅，05。 03,即每股17.我们没有考虑公司其他的投资勾当，无论是由其他城市旅行社组织的多日参观旅行团，ii.世界遗产论坛核心很可能成为丽江旅游此后业绩增加的一个亮点。我们估量，这可能给公司经停业绩带来必然的不确定性。出格是散客的吸引力将添加。国度将投资10亿元扩建丽江机场，估计2008年和2009年净利润增幅将别离达到23.当现实欢迎旅客达到最大运力的90%时，4%，在航空方面，估计于2008年5月起头试营运。在云杉坪运力提拔和世界遗产论坛核心营运的双重鞭策下，丽江旅游2008年主营收入增幅将达到43。。。 (责任编辑：admin)